Závisí na době splatnosti a riziku, se kterým je jejich použití spojeno pro uživatele (podnik) a věřitele (investora, banku). Čím je doba splatnosti příslušného druhu kapitálu delší, tím vyšší cenu musí uživatel zaplatit. Čím vyšší riziko podstupuje investor, tím vyšší cenu za zapůjčený kapitál požaduje.
Na vlastní zdroje je pohlíženo jako na obecně dražší finanční zdroje, neboť dividenda, popř. podíly na zisku se vyplácí až při jeho rozdělování, tj. po zdanění. Naproti tomu úroky z úvěrů, příp. obligací jsou zahrnovány do nákladů a snižují tak vykazovaný zisk pro daňové účely.
k0 = ki ( 1 – tc ) * B / V + ke * S / V
ke = (dividenda / cena akcie) + míra růstu dividend
k0 – náklady na celkový kapitál
ki – náklady na cizí kapitál před zdaněním zisku
tc – míra zdanění zisku
ke – náklady na vlastní kapitál po zdanění zisku
V – celkový kapitál firmy
S – vlastní kapitál
B – cizí kapitál
Žádné komentáře:
Okomentovat