Tento model je základním kamenem moderní makroekonomie. Vychází z modelu důchod-výdaje, je však
rozšířen o peněžní sektor, zejména o roli úrokové sazby při determinaci makroekonomické rovnováhy. V
kapitolách 3, 4 a 9 jsme se zabývali určováním rovnovážného reálného důchodu na trhu zboží a služeb. V
kapitolách 6 a 7 jsme se pak věnovali zejména určování rovnovážné úrokové sazby na peněžním trhu. Trh zboží
a služeb a trh peněz jsme tedy studovali odděleně. Tyto dva trhy však spolu velmi úzce souvisejí a vzájemně se
ovlivňují.
Úroková sazba má vliv na určování reálného důchodu a reálný důchod má vliv na určování úrokové sazby.
Zavedení úrokové sazby, trhu finančních aktiv a monetární politiky zpochybňuje jednoduchá doporučení modelu
důchod-výdaje ve dvou směrech:
1. Expanzivní fiskální politika vede sice k růstu agregátních výdajů a reálného důchodu, avšak růst reálného
ovlivní trh finanančích aktiv tím, že zvýší poptávku po penězních a následně i úrokovou sazbu.Vyšší úroková
sazba pak sníží agregátní výdaje a tak tím je částečně omezena účinnost fiskální politiky.
2. Expanzivní fiskální politika může mít prostřednictvím svého působení na úroveň úrokové sazby ještě jeden
vedlejší účinek, neboť ovlivní skladbu agretáních výdajů.. Skladba agregátních výdajů závisí na úrokové sazbě a
vyšší úroková sazba vyvolaná expanzivní fiskální politikou sníží investice, ale zvýší zvýší spotřebu. V delším
období může mít tato záměna spotřeby za investice vážné důsledky.
V této kapitole budeme studovat model IS-LM, který umožňuje analyzovat, jak jsou společně určovány
rovnovážné úrovně reálného důchodu a úrokové sazby. Podstata modelu spočívá v analýze kombinací reálného
důchodu a úrokové sazby, které znamenají rovnováhu jak na trhu zboží a služeb, tak na trhu peněz.
Žádné komentáře:
Okomentovat