Základním předpokladem je opět stabilní tempo růstu provozního zisku
očekávaná rentabilita je stanovena jako rentabilita investovaného kapitálu, který je předpokladem tvorby hodnota tj. r = celkový přírůstek provozního zisku po zdanění / přírůstek investovaného kapitálu
Hodnota podniku je pak vypočtena jako:
HPP = ZPt+1 . (1 – g / r) / (ik – g ) ZP t+1 – provozní zisk po zdanění v 1roce po explic.prog.ob
Oba postupy přinášejí v konečné fázi stejný výsledek, takže záleží na oceňovateli, který postup použije
1.2. Metody kapitalizovaných zisků (označovaná i jako metoda kapitalizovaných čistých výnosů) – jsou založeny na analýze minulých výsledků za posledních 3-5 let. Jsou využívány především v německy mluvících zemích, které volí opatrný přístup a snaží o co nejobjektivnější pohled na hodnotu podniku
Minulé zisky se pro tento účel upravují o mimořádné vlivy tak, aby s upraveným ziskem bylo možno do budoucna počítat jako se ziskem trvalým. Například se jedná o:
- úpravu nákladů o mzdu majitelů podniku, v případě, že nebyla započtena do nákladů
Žádné komentáře:
Okomentovat