Druhá fáze bývá ještě rozdělována na dvě části, potom hovoříme o metodě trojfázové. Při této metodě je první fáze stejná jako u metody dvojfázové, neboť zahrnuje období, pro které je možno odhadnout zisk diferencovaně. Ve druhé fázi je předpokládán růst zisku určitým tempem a teprve třetí fáze je tak vzdálená, že již nelze růst objektivně odhadovat a vychází se potom ze stabilní úrovně zisku.
Dosud výpočet hodnoty vycházel z předpokladu neomezené existence podniku. V případě prodeje či likvidace podniku po určitém období je třeba k řadě zisků dosahovaných v časově omezeném období připočítat likvidační hodnotu podniku v budoucnu, tzv. očekávaný čistý prodejní výnos jednotlivých aktiv podniku:
HP = Zt ( 1 + ik ) –t + HPL . (1 + ik ) –n HPL – likvidační hodnota na konci období n
Metoda kapitalizovaného zisku je metodou, která se vyznačuje snahou o maximální objektivitu při oceňování podniku. Klade důraz především na minulé, tzn. prokazatelné údaje. Bere v úvahu reálný stav podniku a budoucí období zohledňuje zpravidla jen v časovém horizontu, který je prognózovatelný.
Žádné komentáře:
Okomentovat