nástroje:

 obligatorní intervence
- na udržení vzájemných kursů národní měn
- na udržení kursu k ECU
 opatření vnitřní měnové politiky
 změna středních kursů
 opatření hospodářské politiky

členství v ERM:
 Řecko, Švédsko nikdy
 Španělsko od 1990
 V. Británie 1990 – 1993
 Portugalsko od 1992
 Itálie do 1993 EMS4
úvěrový mechanismus

 zajištění funkčnosti ERM

• Mechanismus velmi krátkodobých úvěrů
 swapy centrálních bank
 kursové intervence
 45 (90) dní, úrok  diskontní sazba