• na principu vývoje poptávky a nabídky deviz. Tento systém znamená, že centrální banka sleduje vývoj na devizovém trhu a v rámci predikce dalšího vývoje zasahuje směrem ke zhodnocení nebo znehodnocení kursu ještě před dosažením mezní hodnoty. Není zde tedy obsažena náhodná složka.
Aktivní kursová politika uvnitř pásma fluktuace však předpokládá, že celé pásmo není zpochybněno vývojem fundamentálních makroekonomických veličin; tzn. zejména (i) saldo běžného účtu, jako základní dlouhodobý determinant směnného kursu, ani (ii) stav devizových rezerv, jako základní předpoklad pro kredibilitu kursové politiky centrální banky, nebudou vytvářet expektace neudržitelného zhodnocení nebo znehodnocení měny. Proti přesvědčení finančních trhů o neudržitelnosti vymezeného pásma by se kursová politika nemohla svými aktivními intervencemi prosadit.
Žádné komentáře:
Okomentovat