Z hlediska vnitřní rovnováhy je důležité, zda centrální banka intervenuje směnný kurs přímo a nebo nepřímo. Přímá intervence znamená nákup nebo prodej devizy za domácí měnu. Tato intervence má přímý dopad na peněžní zásobu v národní ekonomice a její nežádoucí změnu musí CEB vyrovnávat protisměrným opatřením (např. operacemi na volném trhu). Nepřímá intervence znamená nákup nebo prodej devizy za zlato, SDR, apod. a nemá tak vliv na změnu peněžní zásoby. Mimo nadnárodní kursový systém (jako byl EMS) je však nepřímá intervence prakticky těžko aplikovatelná.
Pokud centrální banka využívá systém fixního kursu s pásmem fluktuace, je významný způsob, jak přistupuje k chování kursu uvnitř pásma. I v tomto případě můžeme rozlišit (i) aktivní přístup založený na tom, že CEB intervenuje kurs i uvnitř pásma, a (ii) přístup pasívní, kdy se intervence omezují pouze na situace, kdy aktuální kurs dosáhne mezní hodnoty na hranici pásma .
Žádné komentáře:
Okomentovat